Capital Markets & Risk
Risiko- und Derivatefragen bestrafen Framework-Substitution und Konventionsdrift. Ein Greater-of-Payoff, der als Summe modelliert wird, eine ausgelassene Wurzel-der-Zeit-Skalierung, ein additiv statt als Zinsverhältnis notierter Forward — nichts davon ist exotisch, und alle erzeugen eine selbstsichere Zahl, die den Hedge, die Forderung oder das Risiko um eine strukturelle Spanne falsch darstellt.
Convertible & preferred securities
MechanismusEine non-participating Preferred zahlt den größeren Wert aus ihrer Preference oder ihrem As-converted-Wert, nicht die Summe der beiden.
KonsequenzÜberschätzt die Forderung des Preferred-Inhabers und verzerrt den gesamten Equity-Waterfall.
MechanismusEine participating Preferred nimmt ihre Preference und teilt dann As-converted, oft vorbehaltlich eines Caps; der Payoff ist stückweise.
KonsequenzStellt die Common-Erlöse über die Exit-Werte hinweg falsch dar.
Options & derivatives
MechanismusDie Parity gilt auf Forward-Basis; Dividenden und Finanzierungs-Carry verschieben die Beziehung.
KonsequenzErzeugt eine falsch bepreiste Synthetik und ein falsches Arbitragesignal.
MechanismusDelta approximiert die risikoneutrale Ausübungswahrscheinlichkeit, ist aber nicht mit ihr identisch — diese ist N(d2), nicht N(d1).
KonsequenzStellt die Hedge Ratios und den erwarteten Payoff falsch dar.
Risk measures (VaR, duration, Greeks)
MechanismusUnter einer i.i.d.-Annahme skaliert die Volatilität mit der Wurzel der Zeit, nicht mit der Zeit selbst.
KonsequenzÜberschätzt den annualisierten VaR um rund das Sechzehnfache.
MechanismusDuration ist eine Näherung erster Ordnung; große Bewegungen erfordern den Convexity-Term zweiter Ordnung.
KonsequenzUnterschätzt Kursgewinne und überschätzt Verluste bei großen Bewegungen.
Hedging & FX
MechanismusDie Covered Interest Parity setzt den Forward als Spot mal dem Verhältnis der Brutto-Zinssätze, nicht als Spot plus einen Spread.
KonsequenzErzeugt einen falsch bepreisten Forward und ein falsches Carry-Signal.
MechanismusDie Triangulation über eine gemeinsame Währung erfordert konsistente Base- und Quote-Konventionen.
KonsequenzBildet den Kehrwert des Cross-Kurses und invertiert den Trade.
Die vollständige Bank enthält zusätzliche Elemente, die hier nicht veröffentlicht werden. Die Taxonomie ist ein lebendiges Artefakt, aus der Praxis entstanden — versioniert, datiert und niemals als vollständig ausgegeben.