Corporate Finance & FP&A
FP&A-Fehler sind die leisen — eine Vorzeichenkonvention, ein Ausrutscher zwischen Effektiv- und Cash-Satz, ein Leasingprofil aus dem falschen Framework, eine permanente Differenz, die behandelt wird, als kehrte sie sich um. Einzeln klein, pflanzen sie sich durch die drei Abschlüsse fort, und weil jeder Schritt in sich konsistent erscheint, ist der Fehler stromabwärts der Stelle, an der er entstand, schwer zu fangen.
Cash-flow-statement construction
MechanismusEine Zunahme eines operativen Vermögenswerts ist eine Mittelverwendung; eine Zunahme einer operativen Verbindlichkeit ist eine Mittelquelle.
KonsequenzDer CFO ist um das Doppelte der Working-Capital-Schwankung falsch, und der Vorzeichenfehler verstärkt sich stromabwärts.
MechanismusIFRS erlaubt gezahlte Zinsen im operativen oder im Finanzierungsbereich; US GAAP verankert sie im operativen Bereich.
KonsequenzDer CFO ist ohne Normalisierung nicht über die beiden Frameworks hinweg vergleichbar.
Working capital
MechanismusDer Cash Flow spiegelt die Periodenveränderung des Working Capital wider, nicht dessen Niveau.
KonsequenzEin hoher, aber stabiler Working-Capital-Bestand wird fälschlich als wiederkehrende Cash-Belastung behandelt.
MechanismusReverse Factoring kann Finanzierung als Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen verschleiern, was den CFO schönt und das Debt unterschätzt.
KonsequenzÜberschätzt die operative Cash-Generierung und unterschätzt die Leverage.
Lease accounting (IFRS 16 / ASC 842)
MechanismusIFRS 16 bilanziert nahezu alle Leasingverhältnisse als Right-of-Use-Vermögenswert und Leasingverbindlichkeit on-balance-sheet.
KonsequenzUnterschätzt Vermögenswerte, Debt und Leverage.
MechanismusASC-842-Operating-Leases behalten einen einzigen linearen Aufwand; IFRS 16 teilt in Abschreibung plus front-loaded Zinsen.
KonsequenzStellt EBIT, EBITDA und Zinsen über die beiden Frameworks hinweg falsch dar.
Deferred & current tax
MechanismusDer effektive Satz der GuV enthält Deferred Tax; der Cash Flow benötigt die tatsächlich gezahlte Cash-Steuer.
KonsequenzStellt den Free Cash Flow um die Deferred-Komponente falsch dar.
MechanismusEine DTA wird nur insoweit angesetzt, wie künftiger steuerpflichtiger Gewinn sie werthaltig macht; andernfalls reduziert eine Valuation Allowance sie.
KonsequenzÜberschätzt die Vermögenswerte und unterschätzt den effektiven Satz.
Die vollständige Bank enthält zusätzliche Elemente, die hier nicht veröffentlicht werden. Die Taxonomie ist ein lebendiges Artefakt, aus der Praxis entstanden — versioniert, datiert und niemals als vollständig ausgegeben.