Comment les LLM de finance échouent, nommément.

Des erreurs qui apparaissent comme le mauvais cadre appliqué avec assurance, un yield là où un recovery est requis, un levered beta face à des unlevered cash flows, une perpétuité qui suppose l'impossible.

Là où plusieurs conventions comptables et de financement doivent tenir en même temps. Réussissez-en quatre sur cinq et le chiffre reste impossible à signer. Des erreurs de synthèse entre sections, et non des dérapages à l'intérieur d'une seule.

Régi par des termes définis, et non par les GAAP. Un EBITDA de covenant, un yield to worst, une cascade de subordination — chacun un construit contractuel qu'un modèle tend à remplacer par son plus proche cousin de manuel.

Sanctionne la substitution de cadre et la dérive des conventions. Un payoff de type « le plus élevé des deux » modélisé comme une somme, une mise à l'échelle temporelle en racine carrée omise, un forward coté de manière additive plutôt que comme un rapport de taux.

Les discrètes — une convention de signe, une confusion entre taux effectif et taux de trésorerie, une différence permanente traitée comme si elle s'inversait. Petites prises individuellement ; elles se propagent à travers les trois états financiers.